在小米成功上市的庆功晚宴上，雷军表示，要让挂牌首日买入小米股份的人赚一倍。当然，雷军没说用多长时间，让首日买入小米股份的投资者赚一倍，也许是三五年，也许是十几年，也许，首日买入小米股份的人，等不到“赚一倍”的时间。

小米上市首日市值3759.19亿元港币，当天就跌破发行价。截至12月13日，小米市值3106.68亿，跌幅超过17%。目前，并看不出小米在产量或者利润上有大爆发的潜质，因此，“赚一倍”这个口头承诺，应该和格力“赌十亿”是一个结果：博眼球，无约束。

为何这样博眼球的话，我们仍然愿意相信呢？因为大家骨子里愿意相信，像雷军这么大的牛人，不可能因为这点小钱去“骗人”，或者大家觉得他们这么牛，说什么都对。

显然这不是事实。

虽然“割韭菜”看似是玩笑话，但说出的却是残酷的事实。很少有上市企业真的尊重大众投资人，从上市结果来看，“破发”几乎是常态。

创头条（ctoutiao.com）撰稿人赵博思总结了在香港和美国IPO的中概股企业，发现即便剔除每年的投资回报因素，仅考虑现实数据的对比，在目前所有中概股中，超过60%的股票跌破发行价。如果只统计近3年的IPO企业，则跌破发行价的中概股企业接近90%。上市原本应该成为企业的新起点，但是，在中国的创业者这里，却变成了“割韭菜”，然后听之任之。

以趣店为例，上市首日，总市值一度超过110亿美元，当前总市值只有17.69亿美元，意味着你110万进去，只有17.69万能回来。

1、九成跌破发行价

根据创头条对美股和港股近三年来上市企业的不完全统计，近九成企业跌破发行价。换言之，如果每个科技企业上市你都买了股票，到现在，你会亏得一塌糊涂。

例如，创头条统计的45家美股上市公司中，只有5家的股价高于企业发行价，其中有两家企业——百济神州、万国数据创投圈应该并不熟知。在2018年上市的36家企业中，只有哔哩哔哩、虎牙和蘑菇街3支股价高于发行价，其余33家企业都跌破发行价。

在这些股票之中，13家市值已经腰斩，趣店、尚德机构的市值跌去八成，绿能宝甚至跌掉了95%。

在创头条整理的22家港股上市公司中，有17家跌破发行价。你或许会认为，至少还有5家没有跌破发行价对不对？那么我告诉你，这5家上市企业分别是：中国艺术金融、富道集团、阜博集团、捷利交易宝、瑞威资管。你会不会感觉到傻眼？如果排除这5家创投圈稍有耳闻的上市企业，我们可以认定，在香港上市的创投企业全军覆没，近三年来，如果你一直持有，你只可能亏钱到底。

在这17支股票中，有6支股票距离发行价已经腰斩。例如，美图跌去四分之三、众安在线、阅文集团跌掉六成。

注：当前股价指2018年12月19日下午统计数据。当前市值橙色为低于发行价，黑色为高于发行价。企业名称标红意味着该企业股价距离发行价遭到腰斩。

2、小米、美团：一样割韭菜

雷军说，要让首日买入小米的投资者赚上一倍。如果你相信这句话并买入小米的股票，100万现在只剩下82万了。当然假以时日，或许小米能让投资者赚到钱，但是，那会是哪一年的？

美团点评的市值由上市时的4000亿港元变成现在的2500亿港元，市值只剩下八分之五。

著名投资机构华兴资本跌去30%以上。

更不用说趣店、拼多多、趣头条、搜狗、众安在线、阅文集团等一众公司，就连腾讯音乐、360金融、爱奇艺、蔚来汽车也是在上市不久就破发。如果说短期业绩并不能证明一切，但统计近三年的上市数据，不要说跑赢大盘，就连跑赢自己的创业者都寥寥无几。很多人所谓的“流血上市”并不存在，相反，反而是虚高的估值，进入二级市场收割了韭菜！

资本市场，原本是为了企业和投资者双赢而存在的。但是现在的企业却利用投资者的这种心态，过度透支自己的企业信用，掏空了投资者的腰包。虽然短期来看，这样有助于企业的利益最大化，但长期来看，始终跌破发行价的上市企业，不仅会影响到自己未来的发展，而且还会影响到中国创业者在国际资本市场的影响力。

3、低质量是硬伤

还不仅如此。创头条（ctoutiao.com）撰稿人赵博思发现，在统计了2000年以来美股和港股134家上市企业之后，我们发现，即便不考虑通货膨胀以及资本无风险收益，就单纯的价格对比，仍然有60%以上的中概股企业低于发行价！

例如人人网上市时以中国的Facebook估值80亿美元，现在只剩下1亿美元左右；聚美优品从34亿美元变成3亿美元。在美国有投资机构做空中概股的同时，是中国很多上市企业确实估值虚高，或者业务不够扎实。

而在业绩回报丰厚的那些企业，新浪网易搜狐，以及BAT等等，都是经得住考验，并且能持续为社会提供价值，为投资者带来收益的。

除了上述企业，涨幅超过50%以上的企业还包括汽车之家，从30亿美元变成了100亿美元；欢聚时代，从6亿美元变成了40亿美元；微博从40亿美元变成136亿美元；海亮教育从2亿美元变成14亿美元；新东方从7.4亿美元变成86亿美元等等等等。从这些企业的表现来看，那些尊重用户也尊重投资者的企业，更容易获得长远的发展。

不得不说的是，中国目前的大部分创业企业还存在发展质量偏低的“特点”。赵博思总结认为，即便那些对标海外资本市场，在概念之外，往往发展也不尽如人意。通过百度和谷歌、京东和亚马逊的对比就更容易发现这一点。百度对比发行价尚且有几倍的增长，但京东上市五年后，截止2018年12月20日，其市值仅为292亿美元，比上市发行价还要低，一盘好棋打得稀烂。

确实还有部分创业者可能真心的把投资者当“韭菜”。只要能收割，就收割了再说。这是利用很多投资者“成王败寇”的思维（认定能上市的都是差不多的好企业，以及上市往往会有投资空间等），利用各种手段包装自己，然后狠狠收割投资者。

对于个别企业来说，这是企业选择无可厚非，但是当中概股大多数企业都跌破发行价，当大多数中概股都“割韭菜”的时候，这可能就会给投资者一个整体印象。尤其是2018年，绝大多数中概股都是上市就跌破发行价。未来，投资者对中概股可能就不再如此乐观了，等于断了中概股未来的路。

在缺乏耐心的资本推动下，中国创业者低质量的创业狂奔，到最后要么跑散了，成为了ofo或者滴滴；要么勉为其难冲击上市，一二级市场倒挂，并且不断股价下跌。

中国的创投圈到了2018年年底，有必要集体反思一下：以这样的方式告别2018，究竟是不是最好的选择？2019，我们能否有更好的选择？

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