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大咖解读:北交所,才是A股的“纳斯达克”

来源:上市公司研究局
股票小编 股票小编 2021-09-10 14:48

导语 来源 |上市公司研究局  作者 | 股票小编 9月8日,网易财经上市公司研究院“专精特新”峰会线上举行。 网易传媒副总编辑姚长盛,中央财经大学金融学院教授、博导、证券期货研究所所长贺强,上海财经大学高等研究院助理教授张同斌、巨丰金融研究院...

来源 |上市公司研究局 

作者 | 股票小编

9月8日,网易财经上市公司研究院“专精特新”峰会线上举行。

网易传媒副总编辑姚长盛,中央财经大学金融学院教授、博导、证券期货研究所所长贺强,上海财经大学高等研究院助理教授张同斌、巨丰金融研究院院长、首席经济学家朱振鑫,启明国际战略咨询有限公司董事长姚国际、神农投资总经理陈宇等出席,共同解读“北交所”与“专精特新”。

网易传媒副总编辑姚长盛表示,北京证券交易所的设立,具有跨时代的重要意义。希望它可以为“小而美”的公司提供一个跃升通道。

中央财经大学金融学院教授、博导、证券期货研究所所长贺强表示,北京证券交易所跟上交所、深交所完全不同,具有非常特殊的意义和特点。

短期作为热点没办法避免一定的炒作,北交所的设立也体现了“资本市场多层次发展”这个特点。“专精特新”的公司为北交所源源不断地“供货”,这是北交所长期生存的根本。

上海财经大学高等研究院助理教授张同斌表示,设立北交所可以很好地孕育中小企业,把好企业留在我们的资本市场上。

北交所要建立一个明确的市场竞争机制,这样才能大浪淘沙,筛选出真正想做事的中小企业,并对投资者门槛作出限制。

启明国际战略咨询有限公司董事长姚国际表示,北交所成立最核心的逻辑就是两个交易所融资不够了,需要第三个来起到解决中小微企业融资功能,北交所才是中国真正的纳斯达克。“专精特新”很多公司未来有大规模的PE要退出,一定是后面长期牛市才能完成退出,茅台在未来跟他们相比就是毛毛雨。

神农投资总经理陈宇表示,看好智能电动车、半导体制造、人工智能、生物医学等“专精特新”产业链机会。

巨丰金融研究院院长、首席经济学家朱振鑫表示,“专精特新”不光是小企业,和目前的二级市场和北交所相对龙头的中大型公司还是直接关联的。

对小公司来讲,肯定有优质公司等待被挖掘,但“专精特新”对国家的战略意义是不一样的。所以把北交所和“专精特新”这两个事要分开来看。

北交所成立意义重大

为什么要设立北交所,北交所会对中国资本市场、北京、中小企业、“专精特新”企业有什么影响?

中央财经大学金融学院教授、博导、证券期货研究所所长贺强表示,北交所的设立首先完善了首都的金融市场和金融体系,更大的意义是,因为北京证券交易所是为创新型中小企业服务的,是专门上市“专精特新”中小企业的,它跟上交所、深交所完全不同,具有非常特殊的意义和特点。

北交所可以把好企业留在资本市场

中国已经有了沪深交易所,北交所跟沪深交易所有什么区别?它到底能发挥什么作用?

上海财经大学高等研究院助理教授张同斌表示,从科创板上市以来到现在为止,还是没有改变中小企业长久以来一直被困扰的问题:融资难、融资贵。这时创立北交所,可以为中小企业提供更好的股份制融资平台。

如果真正能在交易制度、制度细节上推进改革、服务到位,可以很好地孕育中小企业、把好企业留住,留在我们的资本市场上。所以,我们要新设立一个交易所,进行深度的资本市场改革。

应重视投资者能否获得合理分红的问题

如何搞好北京交易所,能把上市公司赋能做好,最终还能让投资者有收益?

张同斌表示,股市会变成很多上市公司圈钱的平台,上市前报表好看,一旦上市三年了报表就很难看,这与证监会在股市和资本市场发展过程中的事前审查有关。

企业上市融资后不是做主营业务,而是做房地产,那资本市场改革的目的又没有达到。

这次的北交所不能变成中小企业“圈钱”的机会,事前应该有选择地让上市公司进来,事后监督一定要跟得上,做得不好就要让企业及时退市,应该通过交易建立一个明确的市场竞争机制,这样才能保证大浪淘沙后,才能筛选出真正想做事的中小企业。

贺强称,北交所怎样健康发展非常重要,不能跟当年的新三板似的,一个暴炒一个暴跌,然后长期低迷。我觉得北京证券交易所就应该有长期的战略考虑,短期作为热点没办法避免炒作,但更应该注重长期投资,鼓励投资行为。

北交所投资者结构跟其他两家交易所完全不同,其它两家交易所散户居多,北交所主要是机构投资者,这样可以保证我们北交所长期、稳定、健康发展。

姚长盛表示,除了助力创新型中小企业,北京证券交易所还应该关注投资者能否获得合理分红的问题。如果不是这样的话,中小企业都融完资了就像吹泡泡一样,最后泡沫破在大家手里,这绝不是设立交易所的本意,更不是以这个解决企业的问题。

北交所要对投资者门槛作出限制

北交所未来潜在的风险点有哪些?

张同斌表示,北交所主要服务于“专精特新”的中小企业,只有优质的上市公司、持续的盈利、持续的分红,才是健康的。股市的基本面是持续的盈利状况,持续盈利基本面才能变好。不管短期怎么波动,最后总要回归基本面。

对于中小企业,特别是高科技的中小企业,是有想象空间的,一旦出现想象空间就很容易出现投机。所以张同斌认为,要对投资者门槛作出限制。

“小而美”公司不断涌现,是北交所长期生存的根本

在谈到“北交所如何补齐中国资本市场的短板”时,贺强称,上市公司是证券市场的基石,让中国股市由投机型变成投资型,就得靠上市公司质量。“小而美”这种稀缺资源也保证我们更多创新型的新三板、技术型公司培养成“专精特新”的公司,为北交所源源不断地“供货”,这才是北交所长期生存的根本。

贺强表示,资本市场最重要的不是简单的多层次,多层次之间要保持联系和关系,最重要的是场内与场外的结合,而且场外可以转板、转层。

北交所现在又建立了一个特殊的退市制度,不符合条件的就摘牌,但不是一棍子打死,够条件的还允许你在创新层、基础层继续交易,留有一定的空间。所以往上转板、往下转板,形成一个密切的联系机制,我觉得这个非常重要。

北交所才是中国真正的纳斯达克 

新的北交所出来后又有人喊出了“中国版纳斯达克”,新北交所和过去两个交易所有什么不同?对它有什么期许? 

启明国际战略咨询有限公司董事长姚国际在上市公司研究院《专精特新峰会》上表示,北交所成立最核心的逻辑就是两个交易所融资不够了,需要第三个来起到融资功能。这个融资功能只是支撑中小微企业。

北交所跟以往主板号称纳斯达克是不一样,北交所才是中国真正的纳斯达克,因为它有可能从小微企业最终成为世界巨无霸的伟大公司,这种公司是在这个时代背景下,现在是一个技术革命爆炸的大周期,很多新技术、新应用、新商业模式涌现的时代背景。

对于北京证券交易所,姚长盛希望它可以为“小而美”的公司提供一个跃升通道。通过为中小企业解决“融资难”的问题,借此培育出伟大的公司,让优质的小市值公司腾飞,这对交易所的良性发展至关重要。 

投资趋势已“从大到小”转变

今年小市值公司为什么让大家喜欢?

神农投资总经理陈宇陈宇表示,大市值公司主要是贵。每个档次的企业都有他们心中的梦想,即使是“光瓶酒”,也能满足一些投资人的基本需求。

另外,从大数原则出发,一万家里怎么也能长出几个“嫩芽”来,如果不是当年转板政策以及其他方面政策没有及时推出,今天可能已经是“茂密的森林”了。北交所推出后,把场都开了,市场各方一起在这里寻找一个契合点,时机到了。

事实上,主板上市门槛还有点高,还有一些优质企业,被庞大的一级市场和二级市场所遗漏。所以要裨补缺漏,只要是现在国家需要的战略新兴行业,能干出成就的企业,一定要“无一漏网”。

朱振鑫表示,今年最重要的趋势就是从大往小的转变。从资本市场来讲,政策端我们在限制大资本的无序扩张,很多“腰斩”、“脚踝斩”大盘蓝筹,包括很多做大盘蓝筹的千亿级别基金,回撤都已经超过了历史最大回撤。

今年小而美的资本市场小盘股,包括中证500、中证1000碾压式地超过上证50、沪深300,这对前几年市场风格是很大的转变。

北交所要做好投资者风险教育

现在一个大的交易所出来,几十年没干这个事情了,有什么需要防范的风险?

姚国际表示,北交所在号称中国真正的纳斯达克之后,100股之后1股都可以买,这就意味着未来会有大量散户,和新三板不一样,北交所会把门槛降低,成为更多散户共同富裕的一个集中营。

当然,要承担风险是非常高的,因为会有更多新技术革原先老基础的命,是完全的颠覆,做好投资者风险教育是关键。 

北交所把净利润下放到1500万,市值2个亿起,就是说能上的都在这推了。要选伟大公司的,在主板更谨慎一点的可以选到,在北交所这就是解决小微企业直接融资难问题。 

“专精特新”不只是小企业

朱振鑫认为,“专精特新”可能并不仅指小企业。

不要把“专精特新”理解成单纯的小盘股或小公司。未来我们的创新还是要靠龙头,尤其现在二级市场已经几千亿市值的公司,有这个责任,也只有它们有这个能力把大量资金投入到研发端攻克这些核心环节。

我们的“专精特新”不光是小企业,和目前的二级市场和北交所相对龙头的中大型公司还是直接关联的。对小公司来讲,肯定有优质公司等待被挖掘,但“专精特新”对国家的战略意义是不一样的。所以把北交所和“专精特新”这两个事要分开来看。

看好“专精特新”中智能汽车等产业集群

姚国际表示,看好中国的智能汽车产业集群,最完整的供应链在中国,锂电池也是我们完整的产业链,智能化、电动化、轻量化这几细分领域今后机会是比较大的,我认为北交所也会有这样的股票。

此外,还看好半导体材料、生物制药、养老产业、精密仪器和教研设备、自动生产线升级、工业互联网、工业机器人等产业链机会。 

同时,姚国际认为,“专精特新”里面会有一批公司几百倍的涨幅公司,茅台在未来跟他们相比就是毛毛雨。

陈宇表示,智能电动车、半导体制造、人工智能、生物医学等产业链巨大,都迎来发展机遇。


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