本报记者 郭婧婷 北京报道

继北京证券交易所（以下简称“北交所”）宣布设立之后，关于北交所基本业务规则的《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（以下简称《上市规则》）、《北京证券交易所交易规则（试行）》（以下简称《交易规则》）、《北京证券交易所会员管理规则（试行）》（以下简称《会员管理规则》）公布，并向社会征求意见，至此北交所神秘面纱被揭开。

据了解，北交所为“专精特新行业”公司，即“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业，这意味着北交所将“掐尖”新三板公司，新三板中的“精选层”将集体转板到北交所。

过去几年，由于新三板流动性差、融资难等问题，保险中介机构纷纷离开新三板。如今，北交所横空出世，那些选择留下的挂牌新三板中介机构能否拿到北交所的船票备受关注。受访人士对《中国经营报》记者表示，截至目前，未有挂牌保险中介机构满足北交所上市条件。

保险进退新三板

就在北交所被宣布成立的前几日，新三板正迅保险经纪股份有限公司（以下简称“正迅保险”）宣布将申请在新三板摘牌，并宣布自8月31日起，正迅保险股票正式停牌。正迅保险方面称，申请摘牌是基于公司自身经营发展需要及当前保险市场环境，同时为高效开展业务，降低公司运营成本。

北交所的成立并没有影响正迅保险申请摘牌的决定，9月6日，正迅保险董事会发布《2021年第一次临时股东大会决议公告》，股东大会全票审议通过《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》。

正迅保险的离开是近几年新三板保险中介机构命运的缩影。

据记者统计，目前新三板企业连续两年没有新增入市，与之形成鲜明对比的是，超半数的保险经纪机构在逃离新三板。逃离的原因离不开新三板市场交易活跃度低、流动性不足、保险中介机构挂牌价值日渐缩水、代理佣金比例降低等因素。

多位业内人士告诉记者，除个别机构意欲转战主板申请摘牌外，余下的保险中介机构萌生退意。Choice数据显示，目前仍在新三板挂牌的保险机构仅剩18家。

部分保险中介机构因业绩承压出走新三板，一些保险中介机构剑指主板，但转板之路并不顺利。

作为首家登陆新三板的保险中介机构，盛世大联寻求上市之路坎坷。2014年12月，盛世大联登陆新三板。2018年8月，其向港交所递交上市申请。而在2019年3月，赴港上市前夕，盛世大联突然宣布暂停上市。就在盛世大联宣布暂停赴港上市之时，另一家保险中介公司万舜股份从新三板摘牌，对外宣布赴港上市，截至目前，仍未对外公布上市进展。2020年11月27日，登陆新三板仅两年时间，保之家（原宏大股份）正式在新三板摘牌，两个月前，该公司对外宣称摘牌原因系计划赴港上市或登陆海外资本市场。

国融证券总经理于晓平接受本报记者采访时表示，保险中介机构离开新三板主要还是受保险行业政策变化影响。保险中介机构依托保险公司的产品进行销售，这几年保险公司自营业务扩张比较快，挤占了中介业务的市场份额，包括保险代理人制度改革和网销的快速发展。北交所是精选层制度平移，对优秀的中小企业来说机会平等。有特色、正规的、盈利强的保险代理机构有机会共享盛宴。

受访人士认为，新三板基础层和创新层发挥着为北交所遴选、孵化、培育符合条件的中小创新型企业的作用；北交所发挥为新三板提升吸引力，吸引更多企业加入的作用。

受困盈利能力难转板

北交所基本业务规则中提到，将严格遵循《证券法》，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。

这意味着，将精选层企业平移，并给予创新层企业通过注册制的方式实现北交所上市的机会。

目前余下18家保险经纪机构，部分机构即将度过新三板挂牌7年之痒，在这一年，他们等到了大的利好消息，上述机构能否真正享受到北京交易所成立带来的红利？

根据Wind数据统计，截至9月2日，新三板挂牌企业仍有7304家，其中基础层5988家，占比82%；创新层1250家，占比17.1%；精选层只有66家，占比仅0.9%。北交所“掐尖”新三板。

据统计，目前挂牌新三板的18家保险类机构，还未有机构进入精选层，并且，进入创新层的也仅有三家。

三家分别是润华保险、新一站保险以及诚安达保险，其中新一站保险为互联网保险中介公司。尽管上述三家进入创新层，但总资产规模较小，净利润较低。比如，以润华保险为例，其总资产为1.91亿元。2021年半年报中，报告期内其营业收入1404万元，同比减少80.43%；净利929万元，同比减少17.81%。

2021年上半年，由于报告期内寿险业务量大幅增加导致佣金收入大幅增加，新一站保险营收约1.07亿元，同比增长34.18%。上半年，营业成本466.54万元，较上年同期下降67.14%。尽管营收同比大增，净利润仍亏损588.86万元。

自 2020 年 9 月 19 日开始实施车险综合改革以来，诚安达保险业务收入降幅加剧。诚安达保险上半年营收约2.3亿元，同比下降29.57%，净利润亏损约117万元，总资产为1.145亿元。自 2020 年 9 月 19 日开始实施车险综合改革以来，诚安达保险业务收入降幅加剧。

根据《上市规则》，在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司可以申请到北交所上市。目前，不管是创新层，还是基础层，符合以下4套标准财务条件。

具体而言，一、市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%；二、市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；三、市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；四、市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。

“对于已经进入新三板的中小保险机构而言，如果想登陆北交所，首先需要努力进入创新层；其次，要满足进入精选层的条件一或者条件二，市值、营业收入一般比较容易满足，但当前行业相对低迷，对于中小保险机构而言主要受困于盈利能力或者业务发展速度。”首都经贸大学保险系副主任李文中接受本报采访时分析。

在李文中看来，未来新三板保险机构登陆北交所是完全有可能的，目前创新层的三家公司不符合北交所IPO条件很大程度上是受当前保险行业进入下行周期，业务增长承压，盈利水平下降影响，等行业转型完成进入新一轮快速增长期，肯定有新三板保险公司符合登陆北交所的条件。

今年上半年开始，整个保险业处于行业转型阵痛期，受访人士认为未来一段时间，业绩处于承压状态。

近日，十多家新三板挂牌中介发布半年成绩单。据了解，媒体梳理了15家挂牌保险中介净利润情况，其中11家净利润同比大降，仅有4家净利润同比上升，净利润上涨的内因不同，有的是由于受到高新企业政策扶持。15家合计净利润为5353.04万元，同比下降24.59%。