5月18日，大禹生物（871970.BJ）在北交所上市交易。至此，北交所股票扩充至91只。

据直通北交所（ID：tobse666）统计，这91只北交所股票中，有9只新股是今年完成公开发行。9只新股的发行市盈率最高为43.9倍，最低15.16倍，中位数为21倍。平均市盈率为23.95倍，略高于去年平均水平。

新股发行市盈率是投资者用来评价估值的指标之一。业内人士曾表示，北交所新股的发行市盈率应不高于20倍，特别好的行业可以适当放宽，只是最好不要高于25倍。

直通北交所（ID：tobse666）统计发现，一方面北交所新股发行市盈率确实契合“20—25倍”的敏感线，另一方面也有越来越多的新股在尝试突破这个水平。

今年新发行的9只北交所新股，发行市盈率高于20倍的占一半以上，无一例外地已经破发。此外，还有4只新股正处在发行中，发行市盈率均高于20倍。

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平均发行市盈率24倍，高于去年水平

截至5月18日，北交所共有91只股票。其中，今年发行上市的新股有9只。

据直通北交所（ID：tobse666）统计，这9只新股的发行方式均为直接定价，市盈率集中在15-44倍。

凯德石英（835179.BJ）是发行价和发行市盈率最高的新股，其发行价格为20元/股，发行市盈率高达43.9倍。

作为“北交所石英制品第一股”，凯德石英备受机构和个人投资者追捧。直通北交所注意到，网上打新环节，凯德石英就吸引了38.09万户投资者参与。

新股是否值得申购，发行价和发行市盈率是两个关键因素。

直通北交所（ID：tobse666）统计发现，北交所今年发行的这9只新股的平均发行市盈率为23.95倍，略高于去年水平（23.89倍）。并且，北交所新股发行市盈率整体上也在慢慢走高。

比如，去年11月15日北交所开市当天的10只新股，发行市盈率最高45.34倍，最低10.93倍，中位数17.59倍，平均则是21.2倍。然而，开市之后至今的11只新股发行市盈率最高43.9倍，最低15.16倍，中位数21倍，平均已达到23.26倍。

拿今年新发行的这9家公司来说，发行市盈率高于20倍的有5家，占比56%，也高于去年46%的水平。

除了已经发行上市的新股，北交所目前还有4家新股正处于发行中。

据直通北交所（ID：tobse666）统计，这4只新股的发行市盈率集中在23-26倍。最高的是25.28倍，最低则是23.89倍，中位数则是24.51倍。这些新股发行市盈率不仅都超过了20倍，而且已经接近25倍。

从平均市盈率来看，这4只新股的平均发行市盈率为24.55倍，超过了北交所所有股票的市盈率均值。

发行市盈率指的是股票发行价格与股票每股收益的比例。一般而言，市盈率越高投资风险也越大。

北交所新股的发行市盈率提高，也让不少想要参与“打新”的投资者望而却步。“没有参与这两天的申购，因为新股的发行市盈率有点高。”有投资者在社交媒体直言。

对此，业内人士表示，北交所新股的发行市盈率应不高于20倍，特别好的行业可以适当放宽，但最好不要高于25倍。

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发行市盈率超20倍新股，全部跌破发行价

高市盈率在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同。然而，这并不意味着股票的市盈率越高就越好。

一些资金肆意拉抬股价，造成市盈率奇高，市场风险巨大的现象时有发生。近年来，因为发行市盈率过高，新股上市破发的现象也时有发生。

以今年3月21日在北交所上市的克莱特（831689.BJ）为例，发行价为10.8元/股，市盈率高达30.85倍，仅次于凯德石英。

上市首日，克莱特股价一度跌至10.13元/股，跌幅超5%。午后股价开始慢慢回升，到当日收盘，也仅与发行价持平。

但从次日开始，克莱特股价又持续跌破发行价。截至昨日收盘，克莱特股价仍低于发行价。

业内人士表示，开盘首日一度破发，或意味着个股被高估，存在泡沫性可能。从业绩来看，克莱特近年来的营收波动明显。与此同时，克莱特近年来的应收账款均处于高位。此外，它净利润大幅增长的2021年，研发投入却下降了不少。

直通北交所（ID：tobse666）统计今年发行上市的9只北交所新股发现，截至5月18日收盘，股价低于发行价的有5家，与前文提到的发行市盈率超过20倍的新股完全重合。

实际上，在股票上市审核阶段发行底价、发行市盈率是否合理，也是上市委关注的问题。

近日通过北交所注册申请的邦德股份（838171.NQ），在问询阶段就被要求说明发行底价的确定依据、合理性、与停牌前交易价格的关系。

据直通北交所（ID：tobse666）了解，邦德股份确定的发行底价为7元/股，发行市盈率为24.7倍。

邦德股份回应称，此次公开发行底价主要结合公司每股收益、归母净利润、可比上市公司估值、所处行业市盈率及二级市场交易价格情况等因素确定。

根据证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，邦德股份所处行业为“C36汽车制造业”。而截至今年3月，中证指数发布的C36行业近一个月的平均市盈率为30.31倍。

无独有偶。

一周前向证监会提交注册申请的泰德股份（831278.NQ），发行底价为4.06元/股，发行市盈率为23.25倍。在问询阶段，泰德股份也被要求说明发行底价的合理性。

北交所新股发行市盈率究竟还能不能往高处走，除了要看公司的现实情况及成长性之外，还要看当前的市场情况。见微而知著，市场的情况却往往藏在细节处。

（完）