作者｜孙小丽

编辑｜六耳

来源｜创头条

3年亏损27亿，却并不影响公司估值超越千亿。广汽埃安近日的一次融资惊起一众热议，有人称埃安悄然之间成为国内拥有最高估值的未上市新能源车企，也有人称其为“今年最凶猛的独角兽”。

按照埃安的投后估值看，它已经顶2个小鹏汽车，并且直逼蔚来、理想。硬生生在“造车三傻”盘踞的阵营中抢了一个位置。随着这个超级独角兽资本市场旅程的推进，中国造车新势力又要重排座次？

-1-

千亿估值顶2个小鹏汽车

“造车三傻”不是真傻，而是近年车圈对“蔚来、小鹏、理想”的调侃和指代。它们盘踞国内造车新势力阵营已是经年累月，许久不曾改变。

不过，近期车圈生出的一轮涟漪却让市场看到了改变的可能。

10月20日晚间，广汽集团发布公告称广汽埃安完成约183亿元A轮融资，估值1032.39亿元。这一举刷新两大记录，一是投后1033亿元的估值在当前国内未上市新能源车企中最高，二是182亿是近年来国内新能源整车行业最大单笔一级市场融资。

公告显示，广汽埃安A轮融资共引入53名战略投资者，释放了17.72%股份换来183亿元的融资。本轮融资后，广汽集团直接及间接合计持有广汽埃安的股权比例由93.45%变更为76.89%，仍为控股股东。

截至目前，全部投资者已完成签约付款。那么，为何埃安本轮融资引发巨大关注？

数据显示，9月新能源汽车产业共发生19起投融事件，较8月份减少了38.7％，且最高金额仅达13.7亿元。从细分领域来看，融资主要集中在动力电池、新能源汽车零部件以及自动驾驶等领域。广汽埃安的A轮委实难得。

此外，再作一个对比：

目前，比亚迪市值是约7400亿元、蔚来市值约合1300亿元人民币、小鹏市值不足500亿元人民币、理想市值约合1299亿元人民币。

与广汽埃安同城的造车新势力代表、港股上市的小鹏汽车，年内股价较高点已跌超80%，市值蒸发2600多亿元。

如今，在“蔚小理”市值大幅缩水的前提下，完成本轮融资后的埃安距离比亚迪还有较大的距离。然而，超千亿元的估值仍然顶得上小鹏市值的2倍，已经与理想汽车相当。

公开信息显示，截至2021年12月30日，广汽埃安资产总额为178.88亿元，负债总计95.85亿元。2019年、2020年、2021年广汽埃安营收分别为52.34亿元、76.1亿元、172.65亿元；净利润分别为-6.21亿元、-6.88亿元、-13.89亿元。

也就是说，3年亏损约27亿元。尽管如此，但是这并不影响广汽埃安一跃成为新能源智能电动领域最具投资价值的标的。这在近些年新的估值逻辑下貌似无可厚非，反正现货市场亏的钱通过资本市场找补回来。

韭菜不息，游戏就不会停。

那么埃安究竟值多少钱呢？二级市场终将给它一个价码。事实上，埃安早已经摆明了要实现IPO。

广汽集团董事长曾庆洪曾透露，埃安将争取2023年进行IPO。广汽埃安总经理古惠南曾表示，“广汽埃安不缺钱，但也需要进入资本市场竞争。让整个行业和资本市场看到公司的价值。”

-2-

钱都将用到哪些“刀刃”上

根据公告，广汽埃安此次A轮融资引战由人保资本、南网能创、国调基金、深创投、中信金石、广州产投集团或其旗下基金或机构联合领投，总计53家机构参加。

简单梳理就可以发现，广汽埃安引入了三类战投机构：

一是引入了充换电能源生态、电池关键资源、芯片设计与制造、智能驾驶车路协同等领域的战略支持和产业协同投资者；二是引入了政府背景的产业引导性投资机构，既包括例如国调基金、国新建信、混改基金、国投创益等机构，也包括广州产投集团、番禺产投、粤港澳产融、粤科集团、汇垠天粤、广州工控、越秀产业基金、恒健控股等地方产业投资机构；三是引入了有影响力的知名市场化专业投资机构。

具体而言，广汽埃安的战投名单里首先是电池供应商。电池是困扰全球新能源车企的核心难题之一，2022年上游电池原材料价格暴涨，引得车企大佬喊出“宁德时代给锂矿企业打工，车企给宁德时代打工”一说。

事实确实如此，更多的车企如特斯拉、宝马、奔驰、比亚迪、蔚来等早早绑定电池和原材料供应商。此次埃安引入赣锋锂业、寒锐钴业、科达等上游原材料企业，答案不言而明。

其次，机构名单里也出现了智能网联和自动驾驶供应链企业。“软件定义汽车”是当下新能源汽车进入战局的必经之路。

埃安此轮融资，在事关竞争的核心关键点上均有引入战投机构入局，从原材料、电池到软硬件层次明确，无疑是在储备未来的市场竞争优势。

此外，此轮融资埃安引入南网基金、国网英大两家头部能源背景的投资机构。这对于充电布局至关重要，料想也将是埃安完成新能源闭环的重要一步。

值得注意的还有，埃安A轮融资的机构名单中还出现了芯片设计与制造领域的半导体企业。

显而易见，埃安的此轮融资目标明确。

事实上，广汽埃安总经理古惠南就曾在接受采访时透露，“广汽埃安在引进战略投资方时会优选对公司在三电、智能网联、自动驾驶领域有帮助的企业。”

当然，也有汽车资深观察人士指出，埃安此番融资将重点布局核心技术的研发和产业化，钱必须要用在刀刃上。同时，公司在提升销量的同时，也要注意改善利率水平。

-2-

为传统车企朋友圈正名？

众所周知，目前国内新能源汽车行业，无论声量和销量都呈现一个三级阶梯分布。

第一级是特斯拉和比亚迪优势明显，提车周期较长，产量跟不上订单需求；第二级是造车新势力及传统车企的新能源品牌，如蔚小理、哪吒、零跑、埃安、极氪等；第三级属于目前正在全力追赶的合资品牌，如大众、本土、丰田等。

在这个梯队格局里，埃安被认为属于斜刺里杀出的一匹黑马。

过去曾有一段时间里，广汽在新能源方面的表现只能说差强人意。广汽埃安的出场改变了传统车企在新能源市场的棋局。这七年间，埃安执行一年上一个台阶的步伐，上升速度远超出其它自主品牌。

2017年7月，埃安成立，最初名为广汽新能源。公司主要生产广汽明星车款传祺的新能源版本。2018年11月，广汽新能源发布埃安品牌首款量产车埃安S。该车在2019年4月上市后迅速成为热销车型。2020年11月，广汽新能源宣布独立运营后更名为“广汽埃安”。2021年8月30日，广汽埃安正式启动混合所有制改革及引战工作，同年11月其宣布完成资产重组。

埃安在营销层面也积极拥抱互联网战法，灵活驾驭了“流量——销量”的新能源营销套路。

为了吸引和留住人才，坊间一度传言广汽埃安以成本价出售6000套江景公寓。埃安也进行了员工激励。广汽集团董事长曾庆洪曾在一次新闻发布会上说：“广汽埃安公司的员工持有公司4.55%的股份。”

从名不经传到成为新能源汽车黑马，广汽埃安的棋走得越来越顺。

当然，埃安的雄心也毫不掩饰地写在脸上。除了择机上市之外，就要数抢占市场实现月度10万台以上的销量，抢占新能源第一梯队的位置。

2019年——2022年前三季度，广汽埃安的销量分别为4万辆、6万辆、12.02万辆、18.23万辆。尤其顺今年前三季度累计销量同比增长132%。当然，这与“一哥”比亚迪目前月销20万辆尚有不小差距。

当前，关于新造车到底谁能最终活下去的争论不绝于耳。无论是美团王兴抛出的“3+3+3+3”理论，还是小米雷军的“世界前五”的分析，都在确凿无疑地预示着新能源电动汽车的竞争将进入白热化阶段。

第一轮洗牌将加速到来，广汽埃安到底能不能笑到最后还未可知。

然而，广汽埃安的跃升倒是让自主品牌的传统车企有了一次正名的机会：转型新能源造车，绝非毫无招架之力。

.END.

图片来源｜网络