在我看来，资本不能改变商业的本质，只能是加速和放大企业自身的影响。我觉得中国目前的风险资本有点高估自己的影响力了。但是，在资本势能快速“催熟”之下，这些科技企业虽然没能立刻找到存活的路径，但是他们成功的碾压了竞争对手，占据了行业里的先导位置。

实际上，在最新一波小巨头里，除了今日头条、小米等少数企业之外，大多数都是被资本快速催熟的初创企业，即便已经成为了巨无霸，但仍然没有找到核心的商业模式。他们存在这个世界的理由，就是垄断了一个庞大的市场，以及有一天一定会找到的商业模式。

我把这样的、投资人以8x速催熟的创业企业称之为“科技巨婴”。这样的科技巨婴的典型特征是：

*虽然早就成为了独角兽，但是仍然没有找到商业模式；

*仍然不知道怎么实现整体上的盈亏平衡；

*他们目前仍然在向前，但当初的愿景也已经不再适用；

*虽然在往前走，但是没有目的地，只有中途岛；

*投资人各自的投资逻辑和创业者本身并不一致。

最后一点需要解释一下：比如腾讯和阿里投资滴滴快的，本质上是看重线下支付渠道。二者联姻一举打通线上线下支付，这种投资所需要付出的成本甚至比广告等推广费用还要低，还可以得到股权，一举两得；而对于被投资机构来说，则得到了科技巨擘的背书，踏上后续融资的快车道。

这种投资并不一定以最终的获利为核心目的，而是等于做了巨头的营销渠道；换言之，创业公司成为了巨头业务延伸、业务拓展的工具。在我看来这就不是全力帮助企业成长的模式。这既是这些科技巨婴能够快速被催熟的原因，也是快速被催熟的结果。

没找到商业模式的创业企业，在资本巨头的联合炒作，以及科技巨擘工具化投资的支撑下，行业迅速繁荣，竞争对手也迅速跟进，寻求资源争夺行业第二第三的位置。

而科技巨婴的特点呢，就是老大也不知道怎么活下去，老二老三活下去的目标就是追上老大，等着被并购，老大则是消灭竞争对手，然后再说。竞争成为二者存在、也成为营销的主要理由。这个逻辑的核心就是：流量这么大总有可能活下去的。

但这一点未必正确：当时的O2O流量也无比大，但是目前也没有动静了；当年的团购也是如此，现在连美团都不再把团购作为主业了。

这种争夺在快速起量的模式，根本来不及构筑商业模式，也就没有真正的竞争门槛——最终资本就成为唯一的门槛。但是资本不会是统一站队的，所以最终就会诞生出几大门派，各自都不会放手。

因为没有商业模式，所以哪怕你合并了好几个企业了，只要我能找到资本玩家，就有希望进来分一杯羹。我只要击穿你想要守住的底线，你就不得不按照我的方式来玩。否则市场份额就会发生变化。

这个问题的危机就变成了：如果不合并，无限厮杀会耗尽所有弹药，而且仍然没有模式；如果合并，还会涌现出新的第二第三，他们只要击穿老大的底线，就会以很小的成本获得了更多的流量红利；如果大多统一合并吃掉（像滴滴一样），则因为竞争减缓，行业迅速缩小，进入垄断阶段。

但是！这种合并有一个前提！因为还没有商业模式，科技巨婴们必须因为合并变大而获得一大笔钱，这个游戏才有可能维持下去。

这个模式似乎也没有太大的问题，只要……只要合并后获得一大笔融资，而且听起来这些风投巨头们也一定会给的。毕竟自己选出来的神童，夭折了大家都不好看。何况，真的成年了也未必不可以。但这个模式可以持续吗？

拿到巨额融资，合并后的巨头会迅速恢复常态，然后规范运作，这个业务膨胀过程虽然不赚钱，但是等到恢复正常的时候，就可以大幅止损。然后因为巨婴对这个行业了解早介入深，现在又是行业超级大巨头，所以无论是投资还是再创业，慢慢研究总有机会。

那么现在为啥有人一直在喊要合并，创业公司一直在喊不予置评呢？那是投资人在不断的造势，但是话事人又要表现出强势来。这样才能在谈判的过程中不处于下风。但是，更重要的问题是：科技巨婴的合并前提是：再拿到一笔钱确保它活到成年，这笔钱谁来出？

如果找不到后续的投资人，单纯的合并是没有特别大价值的。所以，这种喊话一方面劝阻后续竞争者入场，一方面也在寻找继续接盘的投（yuan）资（da）人（tou）进来。

但是这种情况下，投资人虽然账面是有巨额盈利的，但是现实却很难变现。哪怕是早期投资人，也只能少量撤出一点点——把本钱和利息赚回去可以，但想全身而退是不可能的——这种科技巨婴，只要前面的投资人想撤，后面的投资人就不敢进来，所以必须同进退。所以，基本上的结局就是，直到上市前，谁也别动，然后给这个行业垄断者时间，赶紧找各种商业模式。

当然了，有钱有时间还有各大科技巨头撑腰，科技巨婴总会长大的，至于是否长残，没有人会想那么多。你们觉得呢？

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